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麗珠試劑三年盈利2.93億現金流超4億 擬獨立上市成朱保國旗下第三家上市公司

2020-08-11 07:58:24 來源:長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳

A股分拆上市熱度正盛。8月9日晚間,麗珠集團(000513.SZ)披露分拆上市預案。麗珠集團擬分拆其控股子公司珠海麗珠試劑股份有限公司(以下簡稱“麗珠試劑”)A股上市。本次分拆完成后,麗珠集團股權結構不會發生變化,且仍將維持對麗珠試劑的控制權。

長江商報記者注意到,如果麗珠試劑此番分拆上市成功,麗珠集團和健康元(600380.SH)背后實控人朱保國將擁有第三家A股上市公司。截至8月10日收盤,麗珠集團和健康元股價分別為56.55元、19.56元,總市值532.9億元、380.9億元,合計約為914億元。

作為麗珠集團下屬主打診斷試劑及設備的子公司,麗珠試劑目前已經具備穩定的盈利能力。2017年至2019年,麗珠試劑凈利潤合計達到2.93億元,同期經營活動產生的現金流量凈額4.73億元,占凈利潤總額的161%,盈利質量較高。

根據麗珠集團年報,2019年度公司診斷試劑及設備銷售收入約占集團總營收的8.04%,同期制劑藥業務、原料藥及中間體銷售收入占比分別為66.2%、25.04%。

各版塊業務共同發力,推動麗珠集團近年來業績持續提升。自2012年開始,麗珠集團扣非凈利潤連續八年正增長,去年公司扣非后凈利潤11.9億元,較2011年增長248%。

業內人士指出,麗珠試劑的獨立上市,將為麗珠集團其他板塊或子公司展開獨立資本運作開路,也有利于麗珠集團估值的進一步提升。

麗珠試劑近三年盈利2.93億

天眼查APP顯示,麗珠試劑成立于1989年,注冊資本9287.7萬元,目前麗珠集團持有麗珠試劑39.43%股權,為麗珠試劑的控股股東,上市公司實控人朱保國為麗珠試劑的實際控制人。

長江商報記者注意到,由于麗珠集團及其控股股東健康元均為A股上市公司,此次分拆麗珠試劑上市后,健康元將擁有兩家A股上市公司,其實控人朱保國也將成為三家A股上市公司的實控人。不過,目前麗珠試劑此次分拆上市地點、發行規模等方面內容尚未披露。

據了解,麗珠試劑自成立以來一直專注于診斷試劑及設備的研發、生產及銷售,經多年深耕發展,已構建了涵蓋酶聯免疫、膠體金快速檢測、化學發光、多重液相芯片技術、核酸檢測等在內的多方位技術平臺,在呼吸道感染、傳染性疾病、藥物濃度監測等領域擁有較強市場影響力,部分產品占有率居于國內領先地位。

截至2019年底,麗珠試劑共有14個產品在歐盟獲得15個醫療器械證書,其中6個通過TUV國際認證現場檢查,在全球市場中亦有布局。

值得一提的是,年初新冠疫情暴發以來,麗珠試劑所產的IgM/IgG抗體檢測試劑盒作為重點抗疫產品,為國內防疫抗疫工作提供保障供應,同時積極響應全球供應(歐洲、美洲、非洲等地)。

作為麗珠集團旗下獨立的診斷試劑及設備子公司,麗珠試劑已形成較為穩定的盈利體系。

數據顯示,2017年至2019年,麗珠試劑分別實現營業收入6.49億元、7.08億元、7.55億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7764.85萬元、1.1億元、1.05億元,三年合計盈利2.93億元。

但從現金流來看,各報告期內,麗珠試劑經營活動產生的現金流量凈額分別為1.79億元、1.03億元、1.92億元,占各期歸母凈利潤的比例分別為230%、93.7%、182.5%。近三年經營現金凈流入4.73億元,為同期凈利潤的161%,盈利質量較高。

內生“造血”能力較強,使得麗珠試劑的負債水平整體有所降低。截至2019年末,麗珠試劑資產總額7.46億元,負債總額5.55億元,資產負債率74.49%,較上年末提升5.8個百分點,但較2017年末減少8.16個百分點。

而分拆上市則將進一步拓寬麗珠試劑的融資渠道。公司表示,本次分拆上市后,麗珠試劑將實現與資本市場的直接對接,發揮資本市場直接融資的功能和優勢,拓寬融資渠道、提高融資靈活性、提升融資效率,從而有效降低資金成本,為麗珠試劑提供充足的資金。未來麗珠試劑可借助資本市場平臺的優勢,進一步拓展業務范圍、豐富產品線,實現跨越式發展。

麗珠集團扣非凈利八年增長248%

除了即將獨立上市的診斷試劑及設備業務之外,目前麗珠集團產品范圍還覆蓋了制劑產品、原料藥和中間體等多個醫藥細分領域。

長江商報記者注意到,盡管2017年因出售珠海維星增厚凈利潤近35億元,使得2018年麗珠集團業績有所下降,但2012年以來,麗珠集團已連續八年主營業務利潤實現正增長。

其中,2019年麗珠集團實現營業收入93.85億元,凈利潤13.03億元,扣非后凈利潤11.9億元,分別較2011年的31.63億元、3.59億元、3.42億元增長197%、263%、248%。

從各項業務構成來看,制劑藥業務為麗珠集團最主要的收入來源,2019年公司來自于制劑藥業務的銷售收入合計為62.13億元,占集團當期營收的66.2%,其中化學制劑產品實現銷售收入49.31億元,同比增長16.35%。

同期,麗珠集團原料藥及中間體實現銷售收入23.5億元,占集團當期營收的25.04%,同比下降0.18%,但毛利率較上年增加7個百分點,達到30.99%,盈利能力持續提升。

此外,以麗珠試劑為代表的診斷試劑及設備業務實現銷售收入7.54億元,占麗珠集團當期營收的8.04%,同比增長8.19%。當期公司該項業務的毛利率達到61.14%,同比增加0.51個百分點。目前,公司的診斷試劑及設備覆蓋全國各大中型及基層醫院、采供血系統、疾控、第三方體檢中心。

國盛證券指出,麗珠試劑的分拆只是一個開始,后續麗珠單抗、原料藥等板塊和子公司都有獨立資本運作的可能性,公司前瞻性戰略布局逐步清晰,持續落地。子公司及各個板塊獨立發展,麗珠集團的戰略將更加清晰聚焦,主要集中于創新和高壁壘仿制藥,有助于后續主業估值的持續提升。

值得一提的是,日前麗珠集團披露業績預告,公司預計今年上半年實現凈利潤9.6億元至10.35億元,同比增長30%至40%;扣非后凈利潤7.9億元至8.56億元,同比增長20%至30%。其中,報告期內公司出售江蘇尼科醫療器械有限公司股權增加了公司歸屬于母公司的凈利潤約為8523.99億元。

麗珠集團表示,今年上半年,受新型冠狀病毒肺炎疫情影響,公司處方藥相關產品銷售雖未達預期,但由于抗病毒顆粒及注射用艾普拉唑鈉同比去年上半年大幅增長,加之新型冠狀病毒抗體檢測試劑產品實現新增銷售,為公司整體業績增長提供了重要支持。

責編:ZB

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